¿Cortar o no cortar? Estados Unidos enfrenta reservas federales, inflación terca y crecimiento débil

Cuando los funcionarios de la Reserva Federal la última vez a fines de enero, las cosas se ven bien. El empleo fue fuerte y la economía había crecido a un ritmo fuerte en el último trimestre del año pasado. La inflación, aunque terca, disminuyó bruscamente de su pico hace más de dos años.

¿Cuál es la diferencia de siete semanas?

Con la voluntad de la Reserva Federal para reunirse el martes y miércoles, es probable que el Banco Central y su presidente, Jerome Powell, se conviertan en un lugar más duro. La inflación mejoró el mes pasado, pero sigue siendo alta y las definiciones pueden ser elevadas. Al mismo tiempo, las amenazas de las tarifas continuas, así como los fuertes recortes del gasto y los empleos gubernamentales, han confiado en el consumidor y los negocios, lo que podría afectar la economía e incluso el desempleo.

La mezcla tóxica de alta inflación y una economía débil o estancada a menudo se conoce como «estancamiento», un término que persigue a los banqueros centrales. Esto es lo que perturbó a los Estados Unidos en la década de 1970, cuando no mató la inflación profunda.

La recesión, si parece, es difícil para la Reserva Federal porque los responsables políticos generalmente aumentan las tasas, o las mantienen altas, para combatir la inflación. Sin embargo, si el desempleo también aumenta, la Reserva Federal generalmente reduce las tasas para reducir los costos de endeudamiento y aumentar el crecimiento.

No está claro después de que la economía se ahoga en estancamiento. Actualmente, como empresas y consumidores, la Reserva Federal está luchando con una gran incertidumbre en torno a las expectativas económicas. Pero incluso la versión moderada, con el desempleo de su bajo nivel actual de 4.1 %, mientras que la inflación permaneció atascada sobre el objetivo de la Reserva Federal en un 2 %, será un desafío para el banco central.

«Esta es la red entrelazada en la que están». «Tienes inflación por un lado. Al mismo tiempo, estás tratando de ver el efecto que puede ocurrir en el mercado laboral, si el crecimiento comienza a disminuir. Por lo tanto, es un escenario difícil para ellos con seguridad».

¿Cuántos cortes en las tarjetas este año?

Los funcionarios de la Reserva Federal seguramente mantendrán su tasa principal sin cambiar su reunión esta semana. Una vez que la reunión finalizó el miércoles, emitirán las últimas expectativas económicas trimestrales, que probablemente demuestren que esperan reducir su promedio dos veces este año, como se esperaba en diciembre.

La Reserva Federal implementó tres descuentos el año pasado, luego indicó en la reunión de enero que fueron detenidos en gran medida hasta que la visión económica se hizo más clara.

Los inversores de Wall Street esperan tres descuentos de precios este año, en junio, septiembre y diciembre, de acuerdo con los precios de los contratos de futuros seguidos de CME Fedwatch, en parte porque les preocupa que la desaceleración económica forzará más recortes.

Un fuerte salto en las expectativas de inflación de incertidumbre en el combustible

Uno de los desarrollos que probablemente estropeará a los funcionarios de la Reserva Federal es el fuerte salto en las expectativas de inflación este mes en la inspección de la moral del consumidor en la Universidad de Michigan. Ha demostrado el mayor aumento en las expectativas de inflación a largo plazo desde 1993.

Tales expectativas, que manejan si los estadounidenses están preocupados por la inflación, empeorará una cosa importante porque pueden convertirse en una autoinvestigación. Si las empresas y los consumidores esperan costos más altos, pueden tomar medidas que aumentan la inflación, como reclamar salarios más altos, lo que a su vez puede obligar a las empresas a aumentar los precios para compensar los altos costos de empleo.

Algunos economistas advierten que la encuesta de la Universidad de Michigan o ahora se basa en solo unas 400 respuestas. La versión final que se lanzará a finales de este mes incluye alrededor de 800. Se ha agregado a esto, las medidas del mercado financiero de las expectativas de inflación han disminuido, según los precios de los bonos, en las últimas semanas.

Las últimas lecturas de inflación se han mezclado. El índice de precios al consumidor disminuyó la semana pasada por primera vez en cinco meses a 2.8 % del 3 %, lo cual es un cambio de fanático. Pero es probable que la escala de precios favorita del FBI, que se lanzará a finales de este mes, no cambie.

El salto en las expectativas de inflación también es un problema para la Reserva Federal porque los funcionarios, incluido Powell, dijeron que están listos para permitir que la inflación regrese gradualmente a su objetivo del 2 % en 2027, porque las expectativas generalmente eran bajas. Si otras medidas muestran que hay temores de inflación, la Reserva Federal puede tener más presión para obtener inflación más rápidamente.

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«Estoy preocupado cuando veo que las expectativas del consumidor se mueven en la dirección opuesta», dijo George.

«Creo que solo tienes que verlo».

¿La inflación salta debido a la tarifa comercial de Trump?

La última vez que el presidente Donald Trump impuso una tarifa aduanera, en 2018 y 2019, la inflación no aumentó mucho en general, en parte debido al hecho de que no era ampliamente, ya que actualmente la proponía y algunos deberes, como los de acero y aluminio, que se diluyeron con huecos. Ahora que los estadounidenses han vivido un episodio doloroso de su capucha, es probable que sean más volátiles sobre los altos precios.

Powell señaló tales preocupaciones sobre las notas a principios de este mes. Dijo que las definiciones pueden tener un solo efecto de tiempo en los precios sin causar inflación constante. Pero esto puede cambiar «si se convierte en una serie» de la tarifa de aduanas altas, dijo el 7 de marzo, o «si los aumentos son mayores, entonces será importante».

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«Lo que realmente importa es lo que está sucediendo con las expectativas de inflación a largo plazo», agregó Powell.

Una semana después de sus comentarios, estas expectativas se filmaron en la encuesta de la Universidad de Michigan.