¿Cómo afectará la reforma de las deudas de Alemania a su mercado de valores y bonos?

El Parlamento alemán ha aprobado un proyecto de ley de gasto histórico que permite al gobierno financiar cientos de miles de millones de euros en defensa e infraestructura.

El clip representa una importante transformación financiera para un país de larga data al gastar austeridad bajo el «freno de deuda» llamado SO presentada en 2009.

Si bien los inversores siguen siendo ampliamente optimistas sobre el destacado paquete de gastos, la reforma tiene efectos más amplios en los mercados de valores en Alemania y los bonos del gobierno.

El proyecto de ley de gasto, que fue defendido por el líder de CDU/CSU en Alemania y el asesor de Frederic Mirz, superará el 1 % del PIB (PIB), que alcanza aproximadamente 45 mil millones de euros, sin límite más alto.

Además, el plan incluye un fondo especial de 500 mil millones de euros para invertir en infraestructura en los próximos doce años, con 300 mil millones de euros para el gobierno federal, 100 mil millones de euros para gobiernos estatales y 100 mil millones de euros para el fondo de transición climática. El proyecto de ley también aumentará el límite de endeudamiento para los gobiernos estatales del 0 % al 0.35 % del PIB.

Bundestag, BondStag, emitió un proyecto de ley con 513 votos a favor y 207 contra, que excede la mayoría de los dos tercios necesarios para enmendar la constitución. Sin embargo, la legislación aún requiere la aprobación del Bonndarat, que representa 16 estados federales en Alemania, en un voto del viernes. Mirz enfrenta urgentemente un cambio legal antes de la formación de un nuevo parlamento la próxima semana, ya que los partidos de oposición pueden tratar de cancelar la decisión.

Cómo los inversores ven un paquete de gastos destacados

El índice estándar DAX en Alemania extendió una línea ganadora de tres días, ya que aumentó un 0,98 % el martes y alcanzó brevemente un nivel récord. Las existencias periódicas, incluidas Rheinmetall, Bayer, Continental y Thyssenkrup, aumentaron, entre 4 % y 10 % antes de la disminución.

«La inversión en infraestructura debería conducir a al menos un levantamiento periódico», escribió Carsten Barzeeski, presidente mundial de macro, en un informe el martes.

«Las posibilidades de recuperación periódica en la economía alemana en el contexto de los efectos de los sentimientos positivos y el gasto real más tarde han aumentado claramente».

Sin embargo, también ha advertido que el paquete de gastos «hará mucho para mejorar la competitividad de la economía» debido a los desafíos estructurales en curso.

Se espera que la reforma financiera histórica revitalice la economía de Alemania, que ha sido contratada durante dos años consecutivos en medio de una mayor inflación impulsada por la energía, un gasto gubernamental deficiente y altas tasas de interés. El país ha enfrentado una presión creciente para relajarse en las restricciones de préstamos, lo que actualmente está moviendo la impotencia del gobierno en un 0,35 % del PIB.

Sin embargo, la volatilidad en el mercado de bonos en Alemania puede continuar debido al temor del alto déficit financiero. Los rendimientos de los bonos, que representan los costos de endeudamiento del gobierno, son el mayor aumento semanal desde los noventa a principios de marzo, cuando los inversores exigieron mayores cuotas de riesgo en anticipación de un aumento sin precedentes en la deuda pública.

«Esperamos que los mercados de bonos europeos sigan siendo volátiles porque digieren los efectos de este aumento significativo en las deudas gubernamentales que ingresan al mercado, así como la posibilidad de costos de endeudamiento de alto plazo», escribió Roger Halham, jefe mundial de Price, y Shan Raytha, economistas senior en Vanjard, en un informe el viernes pasado.

Agregaron: «El anuncio del 4 de marzo fortalece nuestra condena solo desde nuestro punto de vista del desempeño del Bund Alemán», refiriéndose al plan de gastos Mirz.

El rendimiento de 10 años en Alemania no cambió en un 2,81 % el martes, ya que los mercados tenían un precio en gran medida con la aprobación del proyecto de ley. Sin embargo, el rendimiento permanece en sus niveles más altos en casi 18 meses, lo que refleja preocupaciones continuas sobre las expectativas financieras del país.