¿La era excesiva de la concesión al dólar se acerca a su fin? | economía

El veterano periodista económico Clav Croc, en un análisis ampliado de su publicación en Bloomberg, advirtió que lo que se conoce históricamente como «concesión excesiva» Por el dólar americanoEs decir, su habilidad para financiar Discapacidad Con bajos costos como resultado de su posición como moneda de reserva global, puede enfrentar el riesgo de corrosión a la luz de una estrategia económica externa inestable y brutal adoptada por la administración Trump.

Crook describe el plan de gestión como un intento de «obtener las ventajas de la moneda fuerte en el financiamiento y los beneficios de la moneda débil en la exportación, a la vez», que es una ecuación que describió como ambiciosa en el grado de contradicción.

¿Pobre dólar sin alto beneficio? Plan de maralago

El plan se basa, según Crook, en una visualización dibujada por Stephen Miran, presidente TriunfoSe basa en una reducción gradual en el valor del dólar sin provocar pánico en el mercado o un alto interés a largo plazo.

«La administración cree que imponer deberes de aduanas primarias constituye un punto de entrada para controlar las condiciones de comercio y el dinero a nivel mundial, al presionar a los socios para enmendar sus políticas y adoptar nuevos acuerdos monetarios que permitan una disminución organizada en el dólar, sin dañar los ingresos del Tesoro de los Estados Unidos o la fuerza monetaria», dice Crook en su análisis.

La administración estadounidense aspira, según el informe, para repetir la experiencia del Acuerdo de Plaza en la década de 1980, pero esta vez dentro de un nuevo marco llamado Analistas el nombre «Acuerdo de Maralago», donde Washington usa las herramientas de presión comercial y de seguridad para reestructurar el sistema monetario global a favor del dólar.

La reducción de la confusión y el interés se intensifican

Pero los resultados iniciales no se tranquilizan, ya que las amenazas sucesivas han causado imposición Aduanas Al reducir realmente el valor del dólar, en lugar de recaudarlo, en un momento en que aumentaron los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. A largo plazo, una mezcla inusual que indica una tensión creciente entre los inversores globales.

«La disminución repentina en el dólar se asocia con un alto interés, nos recuerda el momento de la terraza en Gran Bretaña en 2022, cuando los mercados perdieron su confianza en la política fiscal como resultado de decisiones inestables».

«La ansiedad no solo está relacionada con el impacto de las tareas aduaneras, sino también con la ambigüedad estratégica que rodea cómo implementar el plan, y los conflictos de los mensajes emitidos por la administración, lo que dificulta que los mercados y los socios comerciales entiendan la dirección».

La nueva administración puede pensar que es reequilibrar, pero en realidad redefine la dominación estadounidense de una manera que la hace más egoísta y menos segura.

¿Incluyó ambigüedad o confusión estratégica?

Según el autor, los funcionarios de la administración estadounidense reconocen que se pretende «falta estratégica de claridad» y utiliza una herramienta de negociación. El ministro del Tesoro declaró Scott Bessent Que mantener a los oponentes en caso de sujetos le da a los Estados Unidos una ventaja en la mesa de negociaciones.

Pero Crook duda de esta hipótesis, y cree que la ausencia de un plan claro de fin de fin debilita la confianza global en el liderazgo estadounidense y en el mismo dólar.

Advierte que «el deseo de la administración de imponer un nuevo sistema múltiple solo atiende a sus intereses, sin proporcionar una alternativa confiable a los acuerdos multifieles anteriores, puede hacer que todo el sistema sea frágil, y los socios tentan a buscar alternativas lejos del dólar».

Advertencias de Brix y posibles crisis a mediano plazo

El informe indica que la administración de Trump ha amenazado explícitamente, countries Grupo brex Extensión: sanciones de aduanas Si continúan sus esfuerzos para establecer un sistema comercial que utilice monedas alternativas para el dólar.

La administración estadounidense también está considerando, según el presidente de los asesores económicos del presidente, en un reclamo Bancos centrales Extranjero ajustando sus reservas en dólares para reducir el impacto de estas precauciones en los rendimientos de los bonos estadounidenses.

Pero Crook cree que estas políticas se basan en una lógica competitiva indiscutible y eventualmente pueden conducir a resultados contraproducentes. «La concesión excesiva del dólar no solo se basa en el poder, sino también con la confianza mutua e infraestructura global que se construyó a su alrededor», dice.

«Si la confianza comienza a erosionarse, los intentos de reducir la dependencia del dólar pueden acelerar, no solo en el comercio, sino también en las precauciones, lo que conduce a un anillo de reacción negativo que ataca la posición del dólar global».

¿El final de la concesión o el comienzo de los nuevos arreglos?

«Si la administración estadounidense quiere mantener la ubicación del dólar, necesita un plan final claro y políticas que no lo estabilicen».

Agrega que «la nueva administración puede pensar que restaura el equilibrio, pero en realidad redefine la dominación estadounidense de una manera que la hace más egoísta, menos segura, que no puede permanecer sin consecuencias a largo plazo».