La economía de la eurozona registró un rendimiento más fuerte de lo esperado en el primer trimestre de 2025, ya que el crecimiento fue impulsado en gran medida por inversiones y exportaciones, lo que mejora las expectativas de que el Banco Central Europeo (BCE) adoptará un enfoque más cauteloso para más descuentos de precios.
El PIB (PIB) en el área del euro se amplió en un 0,6 %, un cuarto de trimestre, representando el quinto trimestre consecutivo de expansión, según las terceras estimaciones de Eurostat emitidas el viernes.
Este número representa una revisión creciente de la estimación anterior del 0.3 % y representa la tasa de crecimiento trimestral más alta desde el tercer trimestre de 2022.
Para la Unión Europea más amplia, la economía creció 0.6 % en el primer trimestre.
Anualmente, el producto interno bruto creció un 1,5 % en la eurozona y 1.6 % en la Unión Europea en el primer trimestre de 2025. Esto se produce después de un crecimiento trimestral de 0.3 % en la eurozona y 0.4 % en la Unión Europea durante el último trimestre de 2024.
Entre los Estados miembros, Irlanda registró el aumento del PIB del semestre más importante, aumentando el 9.7 %, seguido de Malta (+2.1 %) y Chipre (+1.3 %). En el otro extremo, las contracciones más grandes en Luxemburgo (-1.0 %), Eslovenia (-0.8 %) y Dinamarca y Portugal (cada -0.5 %).
Inversiones y exportaciones El crecimiento salarial
Los gastos de consumo familiar aumentaron en un 0.2 % tanto en el euro como en la Unión Europea, lentos de 0.5 % y 0.6 % registrados en el trimestre anterior, respectivamente. Los gastos del consumo final del gobierno se mantuvieron estables en la eurozona, pero disminuyó en un 0.1 % en la Unión Europea, después del 0.4 % y 0.5 % en el cuarto trimestre de 2024.
La formación de capital fijo total registró un fuerte crecimiento, que aumentó en un 1,8 % tanto en el euro como en la Unión Europea, lo que representa una notable aceleración de las ganancias anteriores de 0.7 % y 0.6 %.
Las exportaciones también florecieron, aumentando en un 1,9 % en la zona euro y en un 1,6 % en la Unión Europea, después de que el crecimiento marginal registró un 0,0 % y un 0,1 % en el trimestre anterior. Mientras tanto, las importaciones aumentaron en un 1,4 % en ambas regiones, recuperándose de una disminución del 0.1 % observada en el período anterior.
El Banco Central Europeo se convierte en precaución contra los recortes de precios
El desempeño económico más fuerte se emitió solo un día después de que el Banco Central Europeo anunciara la reducción de su octava tasa en la sesión actual, que redujo la tasa de instalaciones de depósito en un 25 al 2 %.
Sin embargo, durante la conferencia de prensa, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, indicó precaución en repetidas ocasiones que el consejo gobernante está en una «buena situación» para tratar la incertidumbre prevaleciente.
La economía total del Banco Central Europeo se ha mantenido en gran medida sin cambios desde marzo. Se espera que el PIB real se expanda 0.9 % en 2025, 1.1 % en 2026 y 1.3 % en 2027. Al mismo tiempo, se espera que la tasa de inflación alcance el 2.0 % en 2025, disminuya a 1.6 % en 2026, regresa a 2.0 % en 2027.
El empleo ve un aumento modesto, y los bordes del tamaño minorista son más altos
En una versión separada, Eurostat informó un aumento del 0.2 % en una cuarta parte de las personas que trabajan en el área del euro, y se revisó ligeramente de la estimación anterior del 0.3 %.
El empleo se mantuvo estable en la Unión Europea. Anualmente, el empleo aumentó en un 0,7 % en la eurozona en un 0,4 % en la Unión Europea durante el primer trimestre de 2025.
El tamaño del comercio minorista incautado en abril aumentó en un 0.1 % por mes en la zona euro, en un 0.7 % en la Unión Europea, proporcionando indicadores tempranos de las tendencias de consumo en el segundo trimestre.
Julio cortando la mesa
Se espera la reacción de economistas y analistas de mercado a las señales de la lagarde y se esperan los números más fuertes del PIB.
«Ya no esperamos un descuento en julio», dijo Sven Gary Stehn, experto en Goldman Sachs.
Goldman Sachs ahora cree que la reducción en la tasa de interés final del Banco Central Europeo se llevará a cabo en septiembre, aunque se espera que la actividad económica se balancee y la reducción básica de la inflación de las expectativas del Banco Central Europeo durante el verano.
El presidente global de Macro, Carsten Barzeski, acordó: «Los comentarios de la conferencia de prensa del Banco Central Europeo indican que los miembros de la Junta Directiva no tienen prisa por reducir los precios nuevamente en la reunión de julio, a menos que haya una nueva escalada de tensiones comerciales».
BBVA se hizo eco de los sentimientos y concluyó: «Ahora estamos considerando el ciclo de corte de precios que terminará desde el nivel actual. Parece que el Banco Central Europeo se siente cómodo detenido aquí a menos que las condiciones financieras se deterioren».
El paso de junio del Banco Central Europeo puede ser clasificado como «Falcons» por Gian Marco Salicioli, jefe de la estrategia del mercado global en Intesa Sanpaolo.
Los salicioli señalaron que «la fase de la epidemia nos enseñó cuán pocas presiones inflacionarias requieren, y agregó que» la sabiduría es necesaria y parece que el ritmo de descuentos se está volviendo hacia el enfoque de esperar y ver. «
